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      重组标的估值大变脸 投服中心呼吁中介机构应敬畏市场

      记者 赵一蕙  编辑 全泽源

      一前一后相差半年的两份重组方案同样的标的资产估值从236亿元缩水到了170亿元业绩?#20449;?#20063;大幅下滑这是发生在天山铝业两次重组的一幕这引起了投服中心关注并且将目光投向了中介机构投服中心表示标的资产估值下调有益于中小投资者的权益保护但同一标的短期内估值和业绩?#20449;?#22343;大幅下滑也会使得投资者对中介机构的评估结论产生疑虑对于一些案例投服中心也将采取行动

      估值随意变脸引关注

      近期天山铝?#30340;?#36890;过新界泵业重组上市的新闻受到投资者和媒体的广泛关注

      2019年3月新界泵业披露的重组预案显示此次置入的标的天山铝业100%股权的预估值为170亿元与2018年9月紫光学大披露的236亿元预估值相比减少66亿元仅过了6个月估值下降27.97%除此之外天山铝业的业绩?#20449;?#20063;大幅下滑此次交易中?#20449;?019年和2020年实现的扣非后归母净利润分别为9.64亿元和14.65亿元与前次交易?#20449;?#30340;18.54亿元和22.97亿元相比分别下降8.9亿元和8.32亿元下降幅度分别为48%和36.22%

      投服中心表示同一标的前后估值出现巨大差异有悖常理

      投服中心表示两次重组的独立财务?#23435;示?#20026;华泰联合证券评估机构均为北京天健兴业资产评估有限公司仅半年的时间针对同样的标的资产业绩?#20449;?#21644;预估值却出现大幅下滑?#24471;?#21069;次交易的估值和业绩?#20449;?#22343;存在严重问题如此随意调整估值显然在透支广大投资者对中介机构和重组标的公司的信任

      中介机构应敬畏市场

      对于这种重组估值随意变脸见怪不怪现象投服中心公开向中介机构发声

      投服中心表示各类中介机构是资本市场活动的重要参与者但在并购重组的实际操作中?#25215;?#20013;介机构以客户需求为导向评估价格向交易双方协商的价格靠拢缺乏专业独立全面客观的判断使得评估值无法准确?#20174;?#20132;易标的真实价值投资者的投资判断以及董事股东的审议表决均需参考依赖中介机构出具的相关报告若中介机构不能独立客观专业地发表中介结论心中没有敬畏必然会失信于投资者最终将丧失资本市场的执业空间

      投服中心对这种现象将采取行动新界泵业此次重大资产重组已构成重组上市按规定应当召开媒体?#24471;?#20250;针对天山铝业前后两次估值和业绩?#20449;?#23384;在大幅差异的相关问题投服中心拟在媒体?#24471;?#20250;现场向相关中介机构提出质询

      此外投服中心将以结果为导向集中梳理随意变更评估结论以及重组后无法完成业绩?#20449;?#25110;?#20449;?#26399;满后马上业绩变脸的案例对不当评估机构和评估师予以公开披露同时通过网上行权的方式公开质询

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