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      A股即将进入两会时间?#20445;?#32858;焦信用回暖 紧盯金融供改

      本报记者 松壑 ?#26412;?#25253;道

      年初以来不断上行的A股行情让即将启幕的全国两会进一步受到市场高度关注

      21世纪经济报道记者了解到不少卖方机构认为当下较此前宽松的货币政策环境将在一定程度上被持续而也有分析人士认为宽松货币政策能否带来实际传导效果仍然有待市场的验证与此同时金融业改革对直接融资结构的助力影响路径也被多数机构所看重

      此外今年全国两会对于电力医药环保基建等重点行业的投资机会构成政策利好的可能性也被一些卖方机构所热议

      聚焦信用回暖

      对于信用环境的改善预期正在成为不少机构的关注点

      信用回暖与否会对市场预期带来直接影响2月26日一家上市券商策略分析师表示我们就认为年初的这轮行情一部分因为中美经贸磋商取得进展另一重要原因是社融规模的回升支撑了市场信心

      事实上今年以来A股市场的反弹已有目共睹交?#36164;?#25454;显示1月3日至2月26日期间沪指累计上涨达19.32%

      上述分析师表示初步判断在企业流动性和信用问题获得明显好转之前此前的适度宽松政策方向不会出现大调整但整体也不会有太激进的宽松刺激

      首创证券策略分析师王剑辉则认为宽信用能否在货币政策宽松背景下得到实现仍然要看社融数据内部结构的变化

      宽货币转向宽信用的过程不是一蹴而就的在3月初发布的2月社融数据同?#20173;?#36895;可能会略有回落重点关注内部结构是否改善即中长期贷款占比是否提升这将在很大程度上决定实体经济?#27492;?#30340;节奏王剑辉表示

      亦有分析人士认为由于?#30340;?#23545;社融数据出现不同解读因此需要密切关注更多宏?#22737;?#26631;的变化情况

      近期市场对社融数据的解读已出现分歧股市的回暖也使得部分投资者的风险偏好边际回升利率波动可能会加大建议密切关注各项指标和政策细节的后续情况国金证券表示

      国金证券认为对于今年全国两会应重点关注GDP增速CPI增速M2增速财政赤字等指标的确定基建和房地产政策的变化情况

      总体上预计今年经济增长目标有所下调M2增速预计小幅回升但货币政策绝非大水漫灌预算赤字率提高至2.8%但全年实际赤字?#22763;?#33021;较2018年有所下降国金证券指出

      ?#26032;?#26041;机构认为仍然需要重新评估决策层持续推动去杠杆政策的潜在影响

      目前来看去杠杆政策还是会稳步推行这些措施是否可能会对信用面带来一些预期外的影响需要市场警惕2月26日上海一家私募机构负责人认为今年全国两会期间释放的经济目标可以成为一个分析窗口事实上监管层已经多次表态将继续推动结构性去杠杆2月25日央行副行长潘功胜表示金融风险总体上趋于收敛?#21050;?#35201;稳妥?#34892;?#22788;置重点领域风险继续推动结构性去杠杆

      聚焦金融改革

      宽松货币政策能否改善市场信用预期的谜题尚未揭晓分析人士则将另一发展契机指向了?#26102;?#24066;场

      目前的信用不足和流动性陷阱并不是货币政策不给力造成的相反是货币政策传导机制出了问题改善之前的传导机制就要进一步绕过间接融资推动直接融资的发展前述策略分析师指出

      王剑辉也认为?#26102;?#24066;场改革值得市场关注

      ?#26102;?#24066;场制度改革将是2019年的一个重要主线 王剑辉指出未来金融服务实体经济的功能将会提升?#32469;?#26159;在宽货币转向宽信用受阻的背景下包含加强直接融资优化市场交易制度提升?#34892;?#37329;融机构业务比重等措施都将提升?#34892;?#20225;业科?#21363;?#26032;企业的融资能力科创板落地工作的不断加速就是最好的例证

      王剑辉也同时认为改革预期对市场情绪带来了提振作用随着?#26102;?#24066;场制度改革的预期再度提升短期内对市场的情绪提振将产生较大的积极影响

      事实上?#26102;?#24066;场改革重要性此前已被国家高层所重申2月22日习近平总书记在中共中央政治?#20540;?#21313;三次集体学习上指出要建设一个规范透明开放有活力有韧性的?#26102;?#24066;场完善?#26102;?#24066;场基础性制度把好市场入口和市场出口两道关加强对交易的全程监管

      除?#26102;?#24066;场外今年哪些行业将在全国两会后成为优先发展或潜在受益行业也受到机构的重点监测

      例如天风证券公用事业团队认为全国两会上?#30701;?#20173;会是重点关注方向因此建议关注大气治理治污等行业投资机会

      编辑林虹

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