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      A股狂飙暗改并购谈判天平 价格提升发行股份收购回暖

      本报记者 安丽芬 广州报道

      导读

      我手里其中的三个项目几乎暂停了他们想改方案原来想卖控制权的不卖了要改成出售部分股权融资融资环境回暖不少融?#25910;?#36716;向了债权工具有的嫌价格?#20572;?#25171;算提价

      A股的狂飙模式吸引了市场的眼球春节后的连续上涨行情正在不断改变着并购交易的谈判天平

      2月26日两市成交额再次突破万亿元不过仍未突破3000点关口快牛开始扭头上证指数跌0.67%

      投行人士认为春节后股价的不断上涨给目前正在交易的并购增添了很大的不确定性不同类型的交易心态各异但整体会增加观望气氛

      我手里其中的三个项目几乎暂停了他们想改方案原来想卖控制权的不卖了要改成出售部分股权融资目前融资环境回暖不少融?#25910;?#36716;向了债权工具有的嫌价格?#20572;?#25171;算提价华林证券投行部董事总经理刘书锦对21世纪经济报道记者表示

      ?#23548;?#19978;有上市公司已宣告终止控制权转让2月26日莱茵体育000558.SZ公告终止控制权变更因约定期限已过拟受让方范明科仍未支付股份转让价款莱茵体育控股股东认为股份转让协议?#33452;?#26080;继续履行之可能和必要?#24335;?#38500;协议终止控制权转让

      快牛致并购方案更改

      股价的表现与并购交易的关系匪小过往一年整个A股跌跌不休很多重组遭遇终止

      Wind数据显示2017年和2018年重大资产重组失败的上市公司多达106家和74家多家上市公司将失败的原因之一归结到股价下跌

      其中的逻辑便是上市公司股价下跌标的资产股东对交易方案产生不满倾向拿现金走人而非发行股份购买资产此外加上经济下行并购重组对股价的刺激作用不再很多重组股复?#39057;?#20572;使得各方?#24179;?#37325;组的意愿并不强

      如今快牛奔来并购中的交易方心态又开始变化了正在做的交易面临很大的不确定性Wind数据显示目前正在筹划的重大资产重组达113家

      2月25日晚间国际实业发布了最新的重组进展公告其称股票价格不仅取决于公司的经营状况同时也受国家经济政策调整利率?#31361;?#29575;的变化股票市场投机行为?#32422;?#25237;?#25910;?#30340;心理预期波动等多种因素的影响且本次交易尚未签署正式协议及后续仍有大量工作需要开展公司所筹划的本次交?#36164;?#39033;尚存在不确定性

      华林证券投行部董事总经理刘书锦对21世纪经济报道记者表示股票一下子涨30%多把很多问题或解决或搁置了另外以?#23433;?#23569;纾困基金难?#26376;?#22320;的方案也暂停?#24179;?#20102;很多大股东不急着卖了观望气息变浓

      目前莱茵体育的控制权转让已经终止后续可能会有更多此类事件发生过去半年国资频频受让上市公司控制权但是因为程序手续等问题多数还在进行中并未过户因此随着快牛来临最终是否成功还未可知

      在刘书锦看来本次快牛行情对并购重组市场影响最为关键的三个方面包括借壳成本将上升已达成方案的可能会修改方案想卖控制权的变为出售部分股权

      在上市公司控制权转让时股价涨可能会促进买方下定决?#27169;?#30446;前很多股票涨幅达到了百分之二三十如果再涨上去卖方的心态?#31361;?#21457;生变化比如提价深圳某券商并购人士对21世纪经济报道记者表示

      支付方式或转向发行收购

      在并购重组中发行股份购买资产是主要的支付方式不过如果市场低迷股价徘徊在低位上市公司发行股份购买资产的意愿并不强烈

      Wind数据显示2018年实施发行股份购买资产的上市公司为196家较2017年减少20%从支付方式看股份+现金纯现金的支付方式增多

      在收购资产价格一定的情况下如果股价处于低位那么发行的数量?#31361;?#22686;多稀释现有股东的权益因此上市公司大股东不太愿意用发行股份支付上述并购人士指出此外股价下跌资产方股东也不希望上市公司发行股份购买资产而是倾向现金收购?#20204;?#36208;人因为如果上市公司通过发行股份购买资产资产方股东手里持有一大堆股票又有限售期在股市低迷的情况下他们很可能会产生大幅亏损

      旋极信息就碰到上述?#38480;Ρ?月26日晚间旋极信息300324.SZ披露的重大资产重组风险提示公告称旋极信息于2018年5月开始筹划收购合肥瑞成产?#20302;?#36164;有限公司股权公司正在积极?#24179;?#20294;由于股东现金诉求高谈判难度较大及融资进程不达预期等原因交易进展缓慢存在重大不确定性

      公司与各股东派出的代表就整体收购方案进行了多次?#33268;P?nbsp;股东代表对公司出具的收购方案表达了初步认可并对现金支付比例支?#35835;?#31243;等关键?#26041;?#25552;出了?#32422;?#30340;看法公司依据股东代表意见草拟了合作框架协议但截至目前未得到上述股东的明确回复旋极信息称除?#26412;?#22025;广外公司未与合肥瑞成的其他股东签订书面协议如其他股东与第三方达成关于出售合肥瑞成股权的约定可能导致公司无法取得合肥瑞成控制权本次重组交易将被迫终止

      上述并购人士认为随着股市的上涨未来上市公司收购资产的积极性转好发行股份收购意愿?#19981;?#21464;?#20204;?#28872;编辑巫燕玲

      特色专栏

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