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      两融余额连续11日上涨 三路新增资金入场

      黄思瑜

      [截至2月25日沪深两融余额为7840.62亿元连续第11个交易日上扬也创出近4个多月来的新高]

      A股市场的行情在2月25日被彻底点燃之后市场一度?#20004;?#22312;牛市的氛围中场内两融余额持续上涨但外资意外净流出随着资金的一进一出以及26日A股止步上涨市场对于后市也多了些许不安

      截至2月25日沪深两融余额为7840.62亿元连续第11个交易日上扬也创出近4个多月来的新高这其中一个明显的特征在于当日融资净买入额较此前大幅增加在?#30340;?#30475;来市场加杠杆的动力较强

      前海开源基金首席经济学家杨德龙认为大量流入市场的资金包括三个方面场内资金的加仓场外观望资金的进入以及楼市回报率下降后楼市资金的入场

      但是A股红红火火之间外资竟出现净流出的现象但这一短暂的减持在多方?#30340;?#20154;士看来属于正常的获利了结

      不过对于普涨的持续性多方资深人士认为短期市场存有调整的压力建议投资者谨慎追高未来行情会出现结构性的分化

      两融余额连续11日上涨

      随着A股市场的红红火火两融余额也节节攀高连续11个交易日维持上涨势头融资客信心明显提振

      两融市场与A股市场行情息息相关一荣则荣一衰则衰从2010年开始起步的两融市场在经历了四年多的缓慢增长后2014年之后迎来爆发增长期但2015年6月之后随着股市快速的牛熊转换两融余额也大幅锐减由2015年5?#36335;?#30340;单月2万亿峰?#21040;?#33267;如今的7800余亿元

      对此多位市场资深人士认为在目前市场风险偏好整体提升的情况下市场存有较强的加杠杆的动力

      Wind资讯数据显示7840.62亿元的两融余额中融资余额为7751.68亿元创2018年10月17日以来单日融资余额新高

      这其中一个明显的特征在于2月25日沪深两市融资买入额为1101.87亿元偿还额为922.22亿元净买入额为179.65亿元相较此前大幅增加其中较上一个交易日增加逾2倍春节后也就是2月11日以来的融资净买入均在30亿元~60亿元区间在2月1日之前多数情况下融资净买入额为负值

      杨德龙分析称融资客买入的基本属于弹性比较大上涨比较确定的板块比如券商科技类股票

      个股方面2月11日至2月25日期间融资余额增长最大的要数财通证券601108.SH增幅为383.58%另外同花?#24120;?00033.SZ沙钢股份002075.SZ工业富联601138.SH通威股份600438.SH海大集团(002311.SZ)的融资余额增幅在1倍以上

      北向资金进出动向

      在A股市场普涨场内两融市场较活跃的时候外资扎堆的北向资金在2月25日竟出现净流出的现象不过2月26日又恢复到净流入的状态在多位?#30340;?#20154;士看来外资短暂获利了结属于正常现象但一定程度上也显示出投资者对市场存有分歧

      数据显示2月25日北向资金合计净流出A股7.16亿元其中沪股通净流出25.31亿元创下2019年以来最大的单日净流出额深股通净流入18.15亿元而在此之前沪股通却是连续18个交易日净流入

      在A股火热上涨之时外资却?#26376;?#20986;逢高减仓的迹象让市场也增添了一丝担忧

      在上海朴信投资管理有限公司创始合伙人投资总监朱昆鹏看来这并非是外资不看好A股的表现最近市场?#34892;?#39064;材股被爆炒而外资偏好的是存有中长期价值的股票投资相对较为理性25日外资卖出较多的是大股票而大股票的价值中枢为震荡上行不会暴涨暴跌在大涨的时候做下波段卖也正常

      昨天25日?#34892;?#22806;资净流出但是今天26日净流入这说明外资其实对A股长期的配置价值是看好的并且很多外资是在左侧建仓现在已经有了较大的利润所以有一部分获利了结也属正常杨德龙称若MSCI宣布将A股纳入因子从5%提到20%的话可能会引发更多的外资流入

      在北向资金短暂的卖出后2月26日又恢复净买入的状态当日北向资金净买入19.93亿元其中深股通净买入12.08亿元

      不过国金证券首席策略分析师李立峰?#21019;?#22806;资净流出的问题时称随着市场的大幅上涨市场的波动会加大背后的原因是整个投资者开始对市场未来高度等方面存在分歧在他看来市场将从普涨到分化

      截至2月26日2019年以来北向资金已经合计净流入1133.64亿元2月以来累计净流入526.76亿元

      后市行情如何演绎

      2月25日上证综?#36127;?#28145;证成?#26438;?#21452;上涨逾5%两市成交额3年多以来首次?#40644;?#19975;亿大关市场一时间?#20004;?#22312;牛市的氛围中26日沪深两市成交量虽再度超过1万亿元但是两市股?#26438;?#21452;出?#20013;?#24133;回调说好的牛市去哪了后市行情又将如何演绎

      从资金的角度来看多位?#30340;?#20154;士均认为目前市场增量资金入场较为明显前期两市成交量在4000亿左右现在达到1万亿以上说明增量资金在入场增量资金方面可能个人投资者占比会更高李立峰接受记者采访时称

      朱昆鹏也表示目前大多数投资者恐慌?#26376;?#20837;担心被踏空增量资金比较明显

      提起这轮行情的上涨逻辑李立峰认为目前A股市场是一个估值修复的行情之前估值处于历史上比较低的位置随着资金面的进一步宽松风险偏好的提振以及国际贸易关系出现缓和等诸多因素市场做多的情绪开始宣泄

      朱昆鹏也表示中国股市估值相对其他主要市场更为便宜加上近期市场上出现一些较好的契机使得市场信心提振

      除了上述因素之外杨德龙补充称今年货币政策方面会保持宽松就是说货币政策会支持实体经济保?#33267;?#21160;性合理充裕1?#36335;?#22830;行实施了全面?#24213;?#21644;大量的逆回?#28023;?#20449;贷投放大量增加超过3.2万亿元创出天量根据近期相关负责人的表态这客观上增加了市场的流动性在成立了3000多亿的纾困基金以及大盘上涨之后之前市场担心的股权质押风险已经得到了充分的?#22836;Q?/p>

      那么这样的普涨行情将持续多久后市行情又将走向何方

      3000点附近基本是普涨阶段性行情的顶部区间未来行情会出现结构性的分化李立峰分析称先是估值修复接下来寻找优质的成长行业整体还是结构性行情为主目?#23433;?#26410;到真正的牛市阶段

      朱昆鹏也称短期应该会有所震荡因为上涨得过猛26日盘中也有体现很多股票因为冲得过猛被获利了结指数存有调整的压力这个调整应该是短暂性的其实已经激发了市场的活跃性

      对于后市的投资机会李立峰认为科技成长股会?#21152;攀ƣ?#22240;为无论是补贴还是融资等方面都是支持科技创新类企业

      后市看好大消费和创新领域其中前者看好的?#36739;?#26159;结构变化从聚焦到多元化创?#36335;?#38754;则主要是新能源汽车产业链5G半导体等行业朱昆鹏展望行业时称

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