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      配资魔笛再度吹响 如何定性和监管依然是盲区

      朱邦凌

      [场外配资复燃的背景是技术性牛市到来2月25日三大股指全面涨超5%两市成交额时隔三年再超万亿元逾300只股票涨停A股长阳可能召唤更多增量资金跑步入市]

      随着行情?#21561;?#22330;外配资魔笛再度吹响作为2015年最火的场外配资概念的龙头股恒生电子已经获得连续两个涨停板25日晚间证监会网站发布一条投资风险提示表示密切关注场外配资并要求各证券公司加强异常交易监控同时提示广大投资者理性投资防范投资风险

      场外配资复燃的背景是技术性牛市到来2月25日三大股指全面涨超5%两市成交额时隔三年再超万亿元逾300只股票涨停A股长阳可能召唤更多增量资金跑步入市A股的春天真的来了是否牛市还无法确定但可以确定的是沪指已经站上年线进入了技术性牛市但投资者要注意追高风险尽量避开绩差股与问题股尤其不能忘记上轮杠杆上的牛市的教训远离场外配资与高杠杆

      沉寂了一年之久的股票配资伴随A股市场的不断上涨开始卷土重来仿佛配资的干柴遇到了市场的熊熊?#19968;𡱡?#30446;前的股票配资10倍杠杆基本上是标配不少配资公司为?#23435;?#24341;客户在运营模式上玩起了一些新花样有的配资公司打出三种配资模式包括按天配资按月配资和免息配资甚至还有配资公司推出邀请好友配资赚佣金的优惠活动好友申请了配资之后推荐人可以获得50%的管理费

      相比2015年线上配资的猖獗这一轮配资除了多转战线下外还衍生出了一种配资+两融的新违规模式这种配资+两融的模式?#21796;?#32469;开了证券账户?#24471;频?#35201;求也绕开了两融50万资金半年交易经验的门槛杠杆更高利息更低

      本次场外配资再度复燃还有一点不同之处就是港股配资借助陆港通登陆对本次行情有市场人士认为与港股的配资或有很大关系据一家香港金融公司负责人表示从春节前后公司股票市场配资业务就出现爆发式的增长两个礼拜左右业务量相当于去年大半年不少公司和个人拿到资金后通过沪港通或者深港通投资A股市场

      本轮场外配资沉渣泛起可能还有一个原因就是媒体对证监会文件的解读2月1日证监会就证券公司交易信息?#20302;?#22806;部接入管理暂行规定向社会公开征求意见规定考量既往非规范交易信息?#20302;?#22806;部接入出现的风险隐?#25216;按?#22312;问题借鉴成熟市场经验引导证券公司在安全合规的前提下为机构投资者合理化需求提供外部接入服务媒体解读为证监会放行券商交易?#20302;?#22806;部接入恒生电子已做好相关技术准备对于这个文件证监会还需要进行更详细的解?#20572;?#20197;免投资者与媒体错误理解为放松场外配资监管

      2015年伞形信托场外配资等造就了一场杠杆牛市当时国内配资公司近万家从业人员8万人数据显示2015年5月牛市巅峰接入?#20302;?#22330;外配资可考数量在1.3万亿元左右涵盖民间配资在内则达到2万亿元场外通过HOMS?#20302;?#25509;入证券公司的客户资产规模约9000亿元其?#24615;?000亿元为配资

      但在随后的非正常下跌中场外配资也成了股灾的罪魁祸首之一当时六?#25351;?#26438;资金?#38382;?#20849;同托起了杠杆上的牛市这六道杠杆包括结构化信托及配资运作模式民间配资公司及互联网金融配资产品基金子公司结构化资管产品证券公司结构化资管产品分级基金产品和证券公司其他创新型融资类业务

      2015年股市异常波动的教训就是?#34892;?#21019;股票盘子小很容易被杠杆资金撬动杠杆带来?#21496;?#22823;的财富效应但反向杠杆杀伤力更大流动性差的缺陷在股市异常波动中也暴露无?#29275;?#19968;旦市场回头股票难?#26376;?#20986;很多配资融资资金都被直接爆仓2015年7月证监会正式发布关于清理整顿违法从事证券业务活动的意见对违法配资予以清理整顿但场外配资在近年来转入地下一直顽强存在并未真正消失如今随着行情转暖结束冬眠

      场外股票配资的高杠杆风险可以?#30340;?#21069;已经形成共识毕竟殷鉴不远监管层也明确要求金融机构不得与配资公司进行业务合作但目前对场外配资的监管仍然是盲区股票期货配资并不在证券和期货监管范畴内只能算是民间借贷行为也就是说证监会能管的只是金融机构与配资公司的合作而不是配资公司本身那么对配资公司到?#23376;?#35813;如何定性和监管?#31354;?#19981;是证监会一个部门可以决定的需要多个相关部门进行综合整治

      作者系资深市场观察人士

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