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      增量资金接踵而至 或优化A股风格体系

      秦 洪   

      近期A股市场出?#33267;?#25918;量冲关的态势其中上证指数在周二盘中一度冲击3000点只是短线量能释放过急引发股指冲高受阻但随着市场参与者的投资激情被点燃更多的资金涌入有望牵引A股再度冲关

      首先外资在犹豫中有望进一步加仓就目前来看市场参与者最为担心的就是外资的态度毕竟外资是近一年多来A股市场最大的边际增量资金2018年北上资金的净买入额高达3000亿元2019年以来不足2个月的交?#36164;?#38388;净流入1000亿元由于此类资金喜爱A股的核心资产股如此?#20013;?#19981;断净流入的北上资金有望重塑A股原本以蓝筹股白马股为核心的估值体系

      但是经过近几个交易日的?#20013;?#19978;?#29301;?#21271;上资金的净流入力度明显放缓甚至在周一尚有净流出的表现据此市场参与者担心北上资金及外资会放慢加?#33267;?#24230;在A股?#20013;?#22823;涨的背景下此类担忧的确有着一定的逻辑因为境外资金更愿意低位配置而不愿高位追涨

      不过对于北上资金动向也不宜过于焦虑一是因为近几个交易日的大幅上?#29301;?#20027;要是金融股5G板块为核心的科技股外资偏爱的食品饮料股家电股等?#20998;?#30340;表现并不突出估值并不过于高企对于金融股来?#25285;?#23588;其是银行股信托股保险股券商股由于我国流动性渐趋宽松以及证券市场交易度的活跃此类个股的估值数据会随着股价的上涨出现下滑的趋势因为业绩的?#20013;?#22686;速有望超过股价的涨幅所以估值优势尤在外资仍将涌入

      二是因为外资的规模?#20013;?#25299;展比如说QFII资金日前证监会就修订整合合格境外机构投资者境内证券投资管理办法?#24230;?#27665;币合格境外机构投资者境内证券投资试点办法及相关配套规则向社会公开征求意见拟将QFIIRQFII两项制度合二为一并扩大其投资范围这就有望拓展外资加仓A股的渠道再比如说MSCI指数有望进一步提升A股的权重因子因此外资有望在近期犹豫之后再度加大建仓A股的力度

      其次内资资金跑步进场 或优化A股风格体系更为重要的是内资资金的进场力度可能会超预期不仅仅是因为投资激情被点燃而?#19968;?#22312;于赚钱示范效应正在吸引更多的中小投资者加仓A股他们仍然沿袭了跌时不愿意问津股票但涨时愿意追涨股票的传?#22330;?#36825;其实就是近期A股市场成交量迅速放大的诱因之一另外内资的机构资金也有追涨的迹象主要体现在一些类金融股的?#20013;?#25289;高建仓的态势中这可能是因为公募的股票?#31361;?#37329;目前的整体仓位尚在80%左右而以往惯例他们历来是保持着90%乃至更高的仓位因此踏空的焦?#29301;?#20250;驱动着他们加大拉高建仓的力度从而吸引中小投资者进一步?#28044;?#28044;入A股的节奏

      这必然会进一?#25509;?#21270;A股市场的投资风格体系因为在去年以来一段相?#32972;?#30340;时间里只有北上资金才是最大的边际增量资金所以也只有北上资金青睐的食品饮料股银行股家电股?#19978;?#26530;纽型的机场股等?#20998;?#34920;现强势相对应的是一些竞争态势不明朗或竞争激烈的行业领域相关?#20998;?#32929;价却节节走低

      但是随着内资资金的加盟市场的投资风格体系有望进一步完善比如说外资更偏向于非周期性?#20998;?#20195;表中国竞争优?#39057;?#22836;部股其中QFII的投资风格更为主动一些他们青睐科技领域的头部股医药股而北上资金则相对稳健一些更倾向于食品饮料股机场股银行股等?#20998;?#23545;于内资资金来?#25285;?#20182;们更善长于挖掘相关个股的投资主题赋予更为乐观的想象空间因此短期难以证伪的周期股科技股可能会成为中短线的市场主线与此同时类金融股也因为题材刺激力度大历史群众基础佳也有望出现在涨幅榜前?#23567;?#22312;投资风格进一步完?#39057;?#39537;动下上证指数的确有望再度冲击3000点的整数关口

      作者系金百临咨询首席分析师

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