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      3月票据市场可能又要爆?#20445;?但不是因为空转套利

      本报记者 陈植 上海报道

      3月信贷调研

      3月金融数据即将在4月中旬发布此前1月信贷数据达3.23万亿创出历史新高但2月信贷数据却回落至0.88万亿因此3月信贷数据备受市场关注某种程度上信贷以及社融数据的企稳意味着宏观经济运行更为稳定3月制造业PMI重回荣枯线之上日均发电量用电量增速加快显示经济出现企稳的迹象在此背景下3月信贷投放情况如何此前票据套利的现象是否消退本专题将通过广泛采访银行业人士了解微观情况

      导读

      一方面2月底以来多家银行纷纷启动票据套利自查导致众多票据套利者不敢铤而走险另一方面3月以来资金面相对宽松令结构性存款产品利率有所下滑?#21448;?#21516;期票据市场利率温和上涨进一步压缩了票据套利空间

      3月票据市场有可能又要爆了一位城商行票据业务负责人向记者直言受2月春节假期因素导致小微企业融?#24066;?#27714;推迟释放影响3月份票据市场开票量仍不低

      记者获得的上海票据交易所相关数据显示今年3月票据承兑发生额与票据贴现金额分别达到17973亿元与11513亿元这意味着3月份每个交易日开票额与贴现额差不多分别达到855亿元与548亿元同比增幅分别超过15%与42%

      不过相比年初票据市场出现的大量套利现象3月票据贴现资金?#36127;?#37117;用于解决小微企业融?#24066;?#27714;这位城商行票据业务负责人向记者坦言

      一方面2月底以来多家银行纷纷启动票据套利自查一旦发现企业或票据中介参与票据套利就迅速采取暂停企业票据贴现业务?#21364;?#26045;导致众多票据套利者不敢铤而走险另一方面3月以来资金面相对宽松令结构性存款产品利率有所下滑?#21448;?#21516;期票据市场利率温和上涨进一步压缩了票据套利空间

      3月底恰逢季末银行面临季度小微信贷投放额考核的问题因此3月下旬多家银行都在通过票据直贴业务增加小微企业信贷投放力度以完成考核指标导致3月贴现承兑比同比上升了约16个百分点一家股份制银行票据业务部人士向记者透露

      央行公布的1月份金融数据显示今年1月份人民币贷款增加3.23万亿元同比多增3284亿元其中票据融资额贡献较大同比增加5160亿元与此同时1月份社会融资规模增量为4.64万亿元同比多1.56万亿元在新增社融规模里未贴现银行承?#19968;?#31080;达到3786亿元分析认为1月票据市场火爆可能存在空转套利的因素

      票据贴现?#30740;?#20837;实

      在上述城商行票据业务负责人看来自2月底多家银行开展票据套利自查以来票据套利现象大幅减少

      目前不少银行已将票据套利自查变成一项常态化监管措施他透露3月以?#27492;?#25152;在?#26576;?#21830;行内部就经历了多次票据套利自查检查内容主要包括两大层面

      一是通过查看票面背书结合贴现频率资金流向等数据对疑似票据中介进?#20449;?#26597;以遏制票据中介利用直贴自营业务开展票据套利二是通过查看企业财务报表数据企业贴?#33267;?#19982;销售收入匹配性是否异常确认企业当前票据贴现额是否具备真?#24471;?#26131;背景

      一旦发现企业或票据中介依然参与票据套利银行就会迅速采取严厉措施包括暂停企业票据贴现业务直到其票据贴?#33267;?#22238;落至企业真?#24471;?#26131;额以内或者直接叫停票据中介?#29486;?nbsp;上述城商行票据业务负责人表示

      在他看来这令3月票据贴现额不再脱?#31561;?#34394;?#20445;?#32780;是实实在在地流向实体经济解决小微企业融?#24066;?#27714;

      ?#29575;?#19978;我们内部也发现很多小微企业因2月春节因素被延后的融?#24066;?#27714;基本在3月份通过票据融资得到解决他指出但他也注意到尽管春节后小微企业票据融?#24066;?#27714;趋于旺盛主要原因是票据融资利率低于银行信贷等但3月份票据开票量增速受到限制某种程度压缩了小微企业票据融资业务量

      究其原因一方面是银行加大票据套利业务的排查力度导致银行开票量增速在3月上中旬有所放?#28023;?#24102;来票源不足等问题影响了当月票据贴现与成交量进一步上涨另一方面3月上旬资金面相对宽松令票据市场收票意愿上升多是年内到期的票据导致长期票据利率上涨较快吸引银行等机构加大配?#36152;?#26399;承?#19968;?#31080;博取相对高收益的力度?#24067;?#21095;了票源不足状况

      所幸一季度末企业支付结算需求上升令3月下旬开票量重新回升?#21448;?#22810;家银行加大票据直贴业务增加小微企业信贷投放额解决了部?#20013;?#24494;企业票据融资问题上述城商行票据业务负责人向记者表示

      但多位票据业内人士指出整个3月票据日均贴现额为548亿元环比1-2月票据套利火热期下降了242亿元某种程度也反映了监管部门遏制票据套利现象发酵的意图具体而言3月份央行通过减少公开市场操作引导资金利率中枢上升从而进一步压缩票据市场与结构性存款产?#20998;?#38388;的利差令票据套利行为进一步无利可?#36857;?#20174;而推动票据贴现资金?#30740;?#20837;实?#20445;?#26381;务实体经济与小微企业

      加大供应链放贷规模

      尽管3月票据贴现额同?#21364;?#22686;42%很大程度解决了小微企业融资问题但多位银行信贷部门人士直言要解决当前小微企业融资难融资贵问题依然路途漫漫

      现在风控部门对小微贷款申请审核依然较严一家城商行信贷部门人士向记者透露究其原因风控部门担心经济下行压力加大会令不少传统制造贸易行业经营压力增加企业信贷坏账几率随之水涨船高因此风控措施偏严

      与此同时随着股市?#20013;?#28779;热风控部门还担心部?#20013;?#24494;企业将信贷资金用于炒股获利

      因此今年以来我们内部对小微企业放贷策略做了调整加大了保理与供应链金融业务放贷规模前述城商行信贷部门人士向记者表示

      但他发现现在很多产业上下游企业的付款账期被拉长银行风控部门依然不改?#24471;?#27714;疵的信贷审核风格尤其是当他们通过尽职调查发?#26893;?#19994;链上下游核心企业负债率较高时收紧了相应的供应链金融放贷申请并要求产业链上下游各家企业负责人需拿出个人房地产进行抵押增信才能放款

      在他看来要?#34892;?#35299;决小微企业融资难融资贵问题目前最需要采取的政策措施是对小微企业扶持与减税降费相结合的积极财政政策让企业经营利润得到明显回升

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