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      投资人出1亿地方政府给3亿 个人LP开始聚焦政府引导基金

      每经记者 任飞    每经编辑 肖芮冬    

      对于想赚快钱的个人LP而言参与政府引导基金的募集显然见效很慢正因如此个人投资者往往在政府引导基金的募集体系中缺席不过每日经济新闻记者最近发现有的基金小镇所在地地方政府给予个人LP13的返投比例极大促进了当地个人LP的参与热情

      有分析人士指出个人LP转向政府引导基金母基金等渠道间接进行股权投资既是低风险偏好资金的抱团之需同时?#21442;?#26377;产业矩阵协同发展的企业主提供了更多低成本融资的机遇还为地方产业资本汇聚更多民间资本创造了可能

      高返投?#20219;?#24341;个人LP

      今年以来来往北方某基金小镇的有钱人比往年多了不少据小镇内的某政府引导基金投资负责人阿力化名介绍年前市里给了创投政策小镇内光孵化的投资机构就有十来家政府在增大招商引资的力度有的返投比例已经推高到13所以来投资的人越来越多了

      阿力告诉每日经济新闻记者小镇经营的基金大多带有政府引导基金的成分由于投资周期长收益见效慢已经很长时间成为政府独唱的一台戏可从去年开始陆陆续续有民营企业的老板开始与之接触希望能与政府合作进行产业投资

      一般都是政府配资的形式我们负责牵线搭桥民营老板过来问的最多的就是返投比例能到多少阿力表示政府是有招商引资需求的但囿于此前多处于11.512?#20445;?#23545;游说个人LP参投的吸引力不强再?#30001;?#23545;当地所谓好项目的公证力度不够很多投资人宁愿观望

      记者了解到在全国多地实行地方产业振兴的过程中政府引导基金往往会起?#28966;?#38190;性作用但据阿力描述?#23548;?#19978;各基金在吸纳了财政资金央企资本之后往往还是有一定的缺口存在且较为普遍此时如果地方政府愿意配资则?#24066;?#20877;给予20%~30%的补贴然后用总规模的40% ~50%返投给出资人

      简单说就是政府做信用背书是以一定比例伙同投资人一起出资在委托第三方机构进行项目投资对此上海国际创投股权投资基金管理有限公司以下简称国际创投投资合伙人陈海军对记者表示单纯追求财务效益的投资对当下很多企?#36947;?#26495;?#27492;?#24182;不是一件有远见的事情更多还是出于对产业效益的看重叠加政府的配资然后锁定一个项目进行专投两方需求都得以保?#24076;?#25152;以不排除会有更多的个人LP跟进

      如此一来政府引导基金就具备了杠杆属性如前述所说有的返投比例推高至13?#20445;?#21363;投资人出1亿元当地政府会给予3亿元的配资且一般定向配资这极大促进了个人LP的产业投资热情并非机构的钱不能做但往往机构资金数量庞大实?#20449;?#36164;后政府也要考虑招商引资的?#23548;?#38656;求如果项目容量有限放更多的钱进来效率并不高阿力坦言从以往政府引导基金的募资结构来看个人投资者的比例非常低但在给予一定比例返投支持的情况下有产业矩阵抱负的个人LP已经闻风而动

      低风险资本间接投股权成风

      在较高的反投比带动下个人LP参与政府引导基金募集的欲望被有效提振不过放眼整个募资环?#24120;?#21215;资难依旧是摆在很多机构面前的难题即便有上述情形但在业内人士看来这也是政策调控的结果本质上是风险偏好?#31995;?#30340;资金正在向风险偏好较高的资金管理方靠拢

      国际创投陈海军表示对于GP而言选择LP就是选择合伙人大多数GP更愿意选择资金稳定性强且在一定程度上能提供资源帮助基金成长的LP政府产业基金母基金保险资金一般具有资金规模大投资经验丰富风险控制能力强的特点更加契合私募股权投资募资方的需求所以风险承受能力弱缺乏对商业投资理性判断的个人LP已经不再受到优质GP的青睐从趋势上来看更多的个人LP开始转向政府引导基金母基金等渠道间接进行股权投资

      据私募通统计2018年政府引导基金VC/PE机构和母基金是私募股权市场上的LP主力三者占比总量接近50%特别是政府引导基金和母基金其比2017年募资占比高出三倍之多其次上市公司和企业2018年募资比例为11%排名从2017年的第一位落至第四位募资额相对降低4%富有家族及个人对私募股权基金的投资金额占比逐渐提升相较于2017年募资规模增加了近五个百分点

      可见2018年政府类资金在募集方面占到了较高的比重且个人投资人的出资占比有了历史性突破陈海军认为这与此前个人LP占比极低形成一定反差个人投资者参与一级市场投资也曾经历过创业板的造富神话但类似赚快钱的历史早已过去时下要想通过财务投资实现收益并?#19988;资¡?#23545;于纯财务收益的投资而言会对GP的管理能力提出很高要求因此有政府信用背书的引导基金成了很多人开始抱团的对象

      不过这样?#19981;?#32473;大型LP特别是以政府引导基金为主的母基金在发挥主动管理方面提出更高要求事实?#24076;?#26377;些个人LP在出资时会同基金管理人说明自己的投资意愿如果双方?#21019;?#25104;一?#25314;?#21512;作就很难进展

      山东省某政府引导基金投资总监告诉每日经济新闻记者近年来政府类资金在募集方面占到了较高的比重而随着个人LP定制化的投资需求占比提升很多出资人不仅仅居于幕后出任LP还逐渐走到台前成为决策者背后的操纵者从基金管理的角度来看LP在把资金交由专业的机构打理后就应该全盘委托和信任对方如若不然就会影响管理人的投资决策也对项目组合的科学配置产生影响

      可见风险偏好?#31995;?#30340;个人LP在向安全区靠近的同时也带来更多新的问题陈海军表示未来随着我国私募股权投资市场中的LP更加规模化专业化大体量资金的LP也将随着其对股权投资专?#30340;?#21147;的提升而风险承受能力逐渐增强低风险承受能力的短期资金则将逐渐离场具有高风险承受能力的机构LP将在私募股权投资市场中占据更加重要的地位

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