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      房企发债成本有所下行 融资仍是头等大事

      记者21日从多家机构获悉上周万科金地保利置业旭辉等房企均发债融资成本呈下行趋势对此中银国际华创证券等机构认为接下来房企的融资端流动性边际改善或将?#20013;?/p>

      据Wind统计截至8月21日房地产企业发债信用债规模达3169.50亿元已经接近2017年全年3312.68亿元的规模其中今年7月初至8月21日房地产企业发债规模达852.32亿元

      数据显示房企2017年上半年发债净融呈现波动上行2017年下半年受市场影响房企债净融下行2018年开始房企债券发行量开始骤增2018年3月发行量达到近一年来单月最高水平为785亿元净融也急速上升

      但自2018年3月后房企债券市场开始下行总发行量开始下降偿还量增加房企债净融恢复到2017年初水平从近期房企发债情况来看成本有所下行或将?#20013;?#25454;同策研究院监测统计7月份40?#19994;?#22411;上市房企完成融资金额折合人民币共计541.21亿元环比2018年6月的506.85亿元增加6.78%

      从上周来看万科完成发行15亿元住房租赁公司债利率4.05%金地完成发行10亿元超短期融资券利率3.75%保利置业发行住房租赁公司债7亿元利率5.28%

      据?#34892;?#24314;投统计2017年房企新发债平均票面利率为5.97%另据方正证券统计2017年万科公司的综合融资成本为5.10%保利为4.82%金地为4.56%新城控股为5.32%招商蛇口为4.80%荣盛发展为6.50%北辰实业为5.94%从上述数据粗略来看知名房企的融资成本更为乐观

      ?#27604;?#20063;有分析人士持谨慎看法

      7月份除金地集团其他发行公司债的发行主体均为港股上市房企这表明房企境内发债渠道紧缩受限同策研究院研究员陈朦朦认为境内发债监管趋严银行贷款不?#20303;?#22312;这样的情况下房企不得不寻求海外融资渠道但又不得不背负上过高的融资成本境外发行公司债利率均超8%融资困难已成为房企目前所面临的最主要问题之一

      据分析近期土地市场的流拍地块增加实为房企融资困难无奈减粮的折射2018年三季度是房企资金兑付压力最为集中的时间窗口债台高筑的房企必须想办法解决同策研究院首席分析师张宏伟认为短期内为了减小融资困难带来的资金周转压力房企或许要割肉甩楼也可能通过转让股权刮骨疗伤

      方正证券首席分析师韩振国也提示要关注债务集中兑?#23545;?#21152;房企信用风险他分析认为2018 年起房企将迎来信用债集中兑付期2018年至2021年需偿付的信用债规模分别为1684 亿4076 亿5364 亿6774亿兑付压力呈现逐年递增的趋势

      房企主动降杠杆也有进展据方正证券统计在经历公司债井喷式增长的2015年至2016年后房企整体负债率已连创新高38 家主流上市房企的净负债率已由2016 年的120%上升至2017 年的135%

      但是样本房企中大型房企的净负债率2017 年已经开始下降由108%降至87%我们认为后续其他梯队房企将会逐步?#24179;?#21435;杠杆进程降低行业信用风险韩振国分析说

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