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      支付江湖异军突起 银行支付体系外的新生力量

       2016年2017年中国第三方支付综合支付交易规模分别为107万亿元和160万亿元随着监管力度加强支付机构的盈利模式将发生重大的变化?#34892;?#25903;付机构未来将何去?#26410;?#21738;些支付机构能够脱颖而出

       截至去年底支付宝财付通微信支付和银联商务分别以39.03%27.01%和16.98%的市场份额位居前三位三者的市场份额达到83%排名前列的还有快钱汇付天下通联支付易宝支付环迅支付

       央行已不再发放支付牌照并且加强了牌照管理据网贷天眼统计目前已有24?#25490;?#29031;被注销这导致牌照价格大幅上涨但那些希望布局金融业务的企业依旧不惜重金收购

       备付金全额交存后没了备付金利息收入支付机构只能通过产品创新业务创新以及服务创新实现?#20013;?#21457;展和盈利在增值服务方面多数支付机构将目光转向B端企?#23548;?#25903;付市场和跨境支付

      投资者报记者 张海云

      投资者报

      近年来国内支付行业突飞猛进支付宝财付通推动的支付变革让中国的移动支付一度?#36824;?#21517;新四大发明之一其支付规模渗透率技术以及模式等方面已经在全球范围内处于领先水平支付机构异军突起成为银行支付体系之外的一支新生力量极大地提高了国内支付市场整体的创新与服务水平

      据艾瑞咨询数据2016年2017年中国第三方支付综合支付交易规模分别为107.3万亿元和160.4万亿元增长率分别为105.2%和49.5%预计未来3年交易规模仍将稳定增长其中网络支付风头正劲2017年全年国内非银行支付机构发生网络支付业务2867.5亿笔业务笔数已经是银行电子支付的两倍涉及金额高达143.3万亿元同比分别增长75%和44.3%

      不仅如此由于监管层收紧支付牌照牌照价格也开始水涨船高譬如2016年第三方支付公司联动优势就被创纪录地卖了30亿元

      但支付市场?#27492;?#33457;团锦簇?#23548;?#19978;也是乱象丛生二清外包无证套码套现接口转接为违规商户提供支付服务备付金违规?#21152;?#20197;及沦为洗钱通道等问题相互纠缠

      面对如此现状央行自2017年开始加强了监管最新的处罚案例为7月30日央行官方网站公布了对第三方支付公司卡友支付付临门分别为2582万892万的罚单并要求卡友支付在一年内退出25个业务严重违规的省份成为一次性被要求业务退出省份最多的公司整个支付产业的监管思路也从鼓励创新效率重新变为合规安全为重其中备付金管理和?#29616;?#32852;可以说是对支付行业治理的釜底抽薪之策

      投资者报记者注意到支付宝财付通占据了支付市场近七成的市场份额?#26087;?#30041;给200多家支付机构的市场空间就很窄了再加上在新的监管政策下支付机构的盈利模式将发生重大的变化?#34892;?#25903;付机构未来将何去?#26410;?#21738;些支付机构能够脱颖而出

      支付机构众生相

      尽管移动支付无处不在多数人也都接触了移动支付但更多人感知的却是支付宝微信支付两个龙头支付?#25918;ơ?/p>

      事实上第三方支付市场规模庞大截至2017年12月31日中国有243家持牌第三方支付服务提供商?#36824;?#21508;家实力差距巨大

      由于市场?#31995;?#32479;计机构并不能拿到全行业的数据因此各家机构推出的排名略有不同以艾媒咨询发布的最新中国第三方支付机构综合支付市场交易份额占比统计为例截至去年底支付宝财付通微信支付和银联商务分别以39.03%27.01%和16.98%的市场份额跻身前三位三者的市场份额达到83%排名前列的还有快钱汇付天下通联支付易宝支付环迅支付市场份额分别为7.01%2.57%2.15%1.25%以及0.78%其余200多家支付机构的市场份额仅占3.2%综合支付是指银行卡收单网上支付预付卡受理等一体的综合支付结算体系而在移动支付市场呈现寡头特征支付宝与微信支付拿下九成的市场份额占据绝对优势

      投资者报记者注意到面对两个龙头的垄?#31995;?#20301;正规军银联商务一?#31508;?#22270;反扑2016年联合?#36824;?#19977;星小米华为等手机PAY争夺市场份额2017年又大?#30452;实?#32852;合各家商业银行推出云闪付APP等一系列措施但从市场?#20174;?#21487;以看出中国银联在?#27809;?#20351;用频率上?#23545;?#26080;法与互联网巨头?#36141;⡣还?#22312;央行对第三方移动支付的规范和监管中银联最具合规身份拥有政策支撑相比支付宝以及微信银联连接的各商业银行还拥有高净值?#27809;?#20248;质的金融数据因此银联的势力也不容小觑

      快钱支付则是2016年底万达集团斥资3.15亿美元收购而来的公司彼时快钱支付的交易规模排在行业前五是支付牌照最为齐全的公?#23616;?#19968;收购后成为万达互联网金融布局的重要砝码资料显示快钱的盈利模式为第三方支付与超?#23567;?#20415;利店电影院?#39057;z?#20572;车场交通枢纽等不同场景相结合试图实现现场+财经的战略布局并衍生出一系列财富管理信贷产品

      汇付天下成立于2006年今年6月在香港上市成为国内第一家上市的第三方支付公司公开资料显示截至2017年12月31日汇付天下在中国拥有超过580万家小微商户1500?#19968;?#32852;网金融提供商及各垂直行业的4000家公司主要集中在互联网金融行业在线旅游平台跨境电商等新兴行?#23548;?#37329;融教育物流及医美等传统行业2015年至2017年汇付天下分别录得营业收入人民币5.56亿元10.95亿元及17.26亿元期间分别产生净亏损760万元及盈利1.19亿元1.33亿元

      通联支付则是由上海国?#22987;?#22242;上海国际信托有限公司中国万向集团等机构于2008年共同出资设立总部在上海主要业务为行业综合支付服务和金融外包服务2017年5月被誉为中国VISA之父的万建华回归担任通联支付的董事长CEO原法人代表肖风转任该公司董事值得注意的是招商银行国泰君安中国银联证通公司等多家金融巨无霸机构都曾留下万建华的身影他曾担任中国人民银行资金管理司宏观分析处处长招商银行总行常务副行长长城证券董事长招商证券董事长中国银联首任董事长总裁上海国?#22987;?#22242;总裁国泰君安董事长证通公司董事长董事长的金融背景有助于通联支付在金融外包行业的拓展

      易宝支付成立于2003年8月围绕B端支付+行业目前已经推出覆盖航旅保险电信教育新零售跨境等十多个行业线的支付产品

      环迅支付是2011年?#30528;?#31532;三方支付机构今年6月深圳盒子信息科?#21152;?#38480;公司以2.47亿元的价格收购了环迅科技22.5%的股权此前有消息称环迅支付法人栾毓敏将所持有的环迅支付股份质押给了盒子科技这意味着盒子科?#21152;?#24847;将收购环迅支付牌照但是环迅支付的经营合规受到挑战在继去年8月?#29615;?#27809;178.6万元后今年5月再次被处罚6万元今年前三个月公司亏损近750万元

      值得注意的是在艾媒咨询发布的报告中综合支付交易额排名前列的公司名单中并没有明星企业拉卡拉的身影其在细分市场占据优势为线下第二大收单机构

      在上述名单之外京东支付苏宁支付百度钱包平安付基于所在的平台交易量市场份额也排在市场前?#23567;?/p>

      牌照价格水涨船高

      随着互联网经济的发展第三方支付综合支付交易规模呈现上升态势叠加监管力度加强表现在公司价值上则是支付牌照的价格水涨船高

      投资者报记者注意到过去几年第三方支付企业同质化程度过高市场竞争激烈导致同业之间的过度无序竞争监管层对支付牌照的管理已经从起初的放转为收?#34180;?#22312;2016年8月第一批支付牌照到期续展时央行明确表示原则上不再核发新牌照 

      除了不再发?#25490;?#29031;央行还加强了牌照管理对拥有第三方支付牌照的违规企业吊销了牌照并对小企?#21040;?#34892;了合并及注销牌照据网贷天眼统计目前已有24?#25490;?#29031;被注销这意味着市场上支付牌照只减不增这也让市场?#31995;?#25903;付牌照更加弥足珍贵

      2016年1月上市公司海立?#26469;?#20197;30亿元的交易价格并购了第三方支付公司联动优势这也创下了第三方支付牌照最高交易价格纪录2017年这张最贵的支付牌照完成了?#23548;?#23545;?#27169;?#21435;年全年净利润高达2.4亿元交易规模突破1.5万亿元成为上市公司重要的收入来源而在此前唯品会万达集团美团点评京东等电商巨头新华金控高鸿股份九鼎投资等金融机构恒大美的小米等实业巨?#33539;?#20808;后收购了支付牌照牌照价格从5000万元至10亿元不等斥资高价买入牌照的核心逻辑在于拥有巨大流量和场景优势的公司可以通过获取支付牌照布局金融业务或者为了让公司的商业经营形成闭环确保公司核心经营数据的安全 

      ?#36824;?#38543;着中国对外开放程度不断提高越来越多的外资机构表示希望进入我国的支付服务市场近期越蕃商务信息咨询上海有限公司的支付业务许可申请信息获?#38376;?#22797;这是近三年来央行第一次公示新增支付牌照许可公告

      越蕃商务是外资World First的全资子公司该公?#22659;闪?#20110;英国的一家顶级外汇金融公司总?#21487;?#31435;于伦敦自2004年为跨境电商在海外市场收款现已经支持全球66个网商销售平台

      强监管层层加码

      野蛮生长的支付市场背后则是乱象丛生央行不得不下狠手整治一方面加强监管及处罚力度据不完全统计今年上半年国内的第三方支付机构共收到34张行政处罚包括通联支付钱袋宝等30家机构累计罚款金额超过4500万元已经超过去年全年2000多万元罚款违规类型涉及银行卡收单备付金管理预付卡管理反洗钱等多个领域另一方面从盈利模式上重新规范支付行业最主要的是央行推出了两项政策备付金管理和?#29616;?#32852;?#20445;?#21487;以说直接动了支付机构传统业务的大?#26696;?/p>

      所谓的?#31361;?#22791;付金?#31508;?#25903;付机构预收其?#31361;?#30340;待付货?#26131;?#37329;不属于支付机构的自有财产但是以支付机构名义存放在银行

      随着支付业务的快速发展?#31361;?#22791;付金的规模不容小觑根据方正证券的测算目前支付机构备付金的规模很可能在万亿元左右此前光是?#31361;?#22791;付金的利差就足够支付机构赚?#38376;?#28385;钵满

      但是由于规模巨大存放分散备付金存在不少隐患譬如被支付机构挪用的风险被违规?#21152;?#39640;风险投资被用来办理跨行资金清算超范围经营甚至成为洗钱通道等风险为了解决这个问题引导支付机构回归提供小额快捷便民小微支付服务的宗旨今年6月29日央行发布了关于支付机构?#31361;?#22791;付金全部集中交存有关?#20081;?#30340;通知?#32602;?#23545;此前发布的备付金政策做出调整新规自今年7月9日起按月逐步提高支付机构?#31361;?#22791;付金集中交存比例到2019年1月实现100%集中交存

      有关报道显示2017年初备付金利息收入在支付机构总收入中的占比达到9.52%,其中预付卡发行与受理机构这一占比达到22.24%网络支付机构和银行卡收单机构占比分别为11.26%和1.81%由于备付金集中交存之后将不再产生任何利息收入按照目前年化3%左右的协议存款利率计算实现100%交存后支付机构利息收入较目前将减少约150亿元

      ?#29616;?#36830;则是指按照央行下发的209号文?#20445;?#35201;求自2018年6月30日起支付机构与银行原有的直连模式全部被切?#24076;?#32593;络支付交易全部通过网联或者银联模式转接清算与之相配套的是去年8月网联清算有限公?#23621;?#22830;行在?#26412;?#25104;立网联注资20亿元支付宝和腾讯各占10%股权央行占30%股权

      此前以支付宝财付通为代表的支付机构在发展业务中逐渐形成了一种绕过银联直连银行的模式在这种模式下对于?#27809;?#21830;户之间的跨行转账需求支付机构只需要调剂自己在不同银行的备付金金额即可实现?#23548;?#19978;扮演了清算的角色而央行由于监测不到相关的交易数据容易滋生洗钱等金融风险自此对于涉及银行卡交易的支付支付机构不再充当清算角色而是将清算信息传递给网联由网联进行商户和?#27809;?#20043;间银行账户的清算支付机构只负责面向商户和?#27809;?#30340;支付服务

      对于监管机构来说这两项政策相当于建立了一道防火墙?#20445;?#21487;以更好地整治金融乱象防范金融风险保障资金安全但对于支付机构来说则是刮骨疗伤的疼痛

      盈利模式之变

      国内支付市场呈现明显的二八分化现象龙头微信支付和支付宝占据了七成市场份额剩余的200多家机构则只能分?#21576;?#19979;的三成市场份额传统的吃利差盈利模式被打破受冲击最大的是众多?#34892;?#25903;付机构

      从战略上讲支付业务对于两家巨头公司来说在于吸引大量?#27809;?#21644;资金为消费信贷金融产品分销征信等高附加值业务打下基础因此包括阿里巴巴和腾讯在内的互联网巨头可能并?#36824;?#24515;支付?#26087;?#30340;盈利能力而是更关?#21738;?#21542;将支付?#27809;?#36716;化为高利润金融业务的?#27809;?/p>

      而?#34892;?#26426;构受冲击更大的原因在于备付金利息收入占公司业务收入的比例比较高刚刚在香港上市的支付机构汇付天下交易额国内排名前10的招股说明书显示2017年公司自?#31361;?#22791;付金?#20184;?#38134;行账户产生的利息收入达到6000万元占据了平台总收益的40%此外?#34892;?#32447;下银行卡收单机构受移动支付双寡头以及银行冲击会面临交易量及费率下滑压力以及代理机制带来的成本刚性?#36153;?#30408;利空间70%收入需给代理商?#34892;?#25903;付机构推出的聚合支付则由于商户消费者支付习惯固化未来或面临返佣?#22266;?#19979;滑的风险众多不利因素影响?#34892;?#25903;付机构的经营致使它?#19988;?#21153;利润微薄发展空间比较逼仄

      一般来说支付机构的收入由三方面构成其中支付?#20013;?#36153;是最主要的来源支付?#20013;?#36153;包括为商家提供支付软?#24067;?#34892;?#21040;?#20915;方案等收入的服务费如支付宝和微信的二维码?#20013;?#36153;率在0.6%左右由于市场竞争激烈这部分收入对应的成本也较高比如获客和营销而且同质化竞争严重导致价格战盛行其二为备付金利息收入根据汇付天下招股书披露的数据计算其备付金收益率在1%~2%若按1.5%保?#27603;浪?#20840;行业1万亿的备付金可贡献150亿的收入其三为增值服务收入包括为商?#19968;?#28040;费者提供的诸如?#27809;?#31649;理精?#21152;?#38144;数据分析以及与金融相关的服务金融业务需要另获牌照

      投资者报记者注意到备付金全额交存后没有备付金利息收入支付机构只能通过产品创新业务创新以及服务创新实现?#20013;?#21457;展和盈利提高企业端的支付增值服务收入

      由于企业?#31361;?#24066;场领域巨大且不同行业有各自独特的需求少数支付公司难?#26376;?#36275;市场需求且一家企业?#31361;?#36873;择的第三方支付公司会有多家对于支付宝财付通来说其优势主要体现在平台化和流量优势形成强者通吃的局面如果它们想进军这个市场需要和各个?#31361;?#36880;一进行谈?#34892;?#21830;拓展企业支付市场需要?#24230;?#22823;量成本获?#32479;?#26412;并不具备明显优势因此对于众多?#34892;?#25903;付机构企业端的支付市场?#24378;?#20379;耕耘的大市场

      具体到增值服务方面多数支付机构将目光转向B端企?#23548;?#25903;付市场和跨境支付前者是利用支付入口掌握的数据为企业画像拓?#26500;?#24212;链金融提供金融增值服务后者则是在跨境电商规模中不断增长的背景下大力拓展跨境支付业务

      投资者报记者注意到第三方支付公司在发?#26500;?#31243;中逐渐形成了自身的经营特点在某些细分行业中进行差异化竞争逐渐形成一定的规模优势譬如在航旅领域特别的支付公?#23621;?#27719;付天下易宝支付易生支付等互联网金融领域宝付银联中金支付等获得先机电信以及公关缴费领域快钱联动优势银联等具备优势跨境支付市场环迅支付快钱联动优势?#26085;?#38706;?#26041;ǡ?/p>

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