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      部分债基全年收益率预期调低至3%

      中国基金报记者 李树超

      相对去年债券牛市的普涨行情今年债市的高位震荡让债基收益?#25910;?#22312;发生分化多位?#30340;?#20154;士分析受稳增长政策不断加码债市获利盘较多以及股市快速上涨引发部分机构资金配置由债转股等多重因素影响债市短期内存在调整压力部分债基全年预期收益率调低至3%并通过缩短久期规避债市调整风险

      部分债基调低收益率预期

      Wind数据显示截至3月8日收盘今年以来亏损的债券基金有38只其中中长期纯债基金占24只

      从中债总财富指数看截至3月8日收盘今年以来该指数涨幅为0.76%并呈现震荡加大的态势目前从2月13日的高点已经回调0.2%不少债券型基金近期更新净值频繁出?#25351;?#25910;益而从2018年以来中债总财富指数已经上涨10.46%此轮债券牛市已经?#26377;?#19968;年有余

      针对债市高点震荡加剧的现象北京一位绩优债基经理认为当前实体经济处于去年以来融资荒的修复阶段现在政策在积极转型货币政策开始走向宽信用阶段股市的表现也很快?#25351;?#36807;来今年以来债券收益率存在向上修复的概率但预计幅度有限近期债市出现窄幅震荡的趋势后市走势仍旧比较纠结

      他也坦言去年债市收益率快速下行有两波一波是债券违约较多的时候一波是经济最悲观的时候今年债市需要消化去年债市快速上涨带来的做空压力对应的收益率也在修复阶段预计今年很?#35328;?#31361;?#39057;?#26102;的收益率了

      银华安享短债拟任基金经理瞿灿认为当前基?#20037;?#29615;境对债市仍然较为有利一方面经济增长下行压力较大短期难以看到企稳回升的迹象另一方面面对经济增长下行压力货币政策基调从合理稳定转向合理充裕资金面环境易松难紧对债券市场较为有利

      但瞿灿也认为债市的扰动因素仍在随着稳增长政策不断加码可能对经济下行压力形成一定程度的对冲加上2018年长久期?#20998;?#24555;速下行之后投?#25910;?#21487;能担心短期回调存在阶段性止盈心理这些因素都可能导?#29575;?#22330;波动加剧

      除了债市震荡的观点外也有部分债基经理认为债牛行情接近尾声今年已经调低了债基的收益率预期

      北京一家银行系公募债基经理向记者透露今年债市的牛市可能已经接近尾声了但仍然有一些低估值可以挖掘潜力的债券?#20998;?#21487;以积累微小的收益积少成多赚取收益但今年债市要降低收益预期全年做到3%的收益还是?#34892;?#24515;的

      部分绩优债基选择短久期

      除了基?#20037;?#30340;变化近期A股市场的大涨对债市也形成一定的调整压力上述北京绩优债基经理认为今年稳增长政策不断加码股市很快上涨起来了不少机构资金都存在资产重新配置的需求

      目前不少机构的资产配置?#36739;?#27491;在切换这对债市存在一定压力该债基经理称2018年市场风险偏好下?#25285;?#32929;市资金开始转向债市股市减仓也导致股市继续下跌债市上涨而今年元旦以来股市见底后快速上涨考虑到估值和基?#20037;?#30340;因素很多机构资金开始从债市转向股市部分机构资金开始从纯债基金转向二级债基偏股类基金

      针对目前债市面临的调整压力多家公募人士认为中长期债券存在亏损风险在投资上会规避中长期债券而短债可能会成为配置的重点

      瞿?#20248;?#26029;虽然债市投资前景仍较为乐观但可能呈现波动上涨中短久期?#20998;?#30830;定性更强她更看好短债基金一是因为短债基金受益于货币宽松可以通过杠杆策略获取确定性较高的套息收益二是相比于中长期纯债基金短债基金受利率波动影响更小追求给投?#25910;?#25552;供波动可控的稳健回报

      上述北京绩优债基经理也表示为了规避债市高位调整风险他在投资上会重点配置可以?#34892;?#35268;避债市价格波动的1-3年的短期债券而中长期债券可能仍会面临亏损风险我们会相对缩短久期规避中长期的债券债市中的杠杆也要慎重对于部分有套息空间的企业债仍然会加杠杆获取一些超额收益

      华南一家大型公募资产配置部负责人也认为受制于国内货币政策导向维持宽松国内社融和信贷阶段性改善以及股市风险偏好上升影响债市在短期内仍会被压制预计利率债短期将窄幅调整在投资上最好配置中高等级短端的信用债等资产

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