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      指数基金费率战硝烟再起 从比规模转向比价格

      蒋琰 郭璐庆

      [国外指数基金的盈利模式一是依靠规模效应二是会收取投顾的费用不只是管理费而目前中国只收申赎费和管理费投研本身并不会直接创造价值]

      公募基金行业最热门的关键词当属ETF交易型开放式指数基金从2018年到2019年跨年依然热度不减存量ETF规模不断刷新纪录新发行产品进入市场的基金公司不断增多如今在降低费率方面又有了新动向

      大家都在讨论费率战的话题降管理费这个趋势在一定程度上是存在了2月14日中午深圳某公募量化投资部副总与记者私下交流时谈道

      引发热议的是平安创业板交易型开放式指数证券投资基金下称平安创业板ETF这只将于2月18日开始正式发售的ETF以管理费0.15%托管费0.05%的低费率创出现有创业板ETF新低同时平安基金也公告称该基金将对养老金客户实行认购零费率的折扣优惠

      对比市场现有的创业板ETF管理费和托管费一般在0.5%和0.1%的水平平安创业板ETF的费率大大低于现有市场价格此前易方达沪深300ETF将管理费设为千二其也是目前为数不多对管理费开刀的基金公司?#30340;?#20154;士不禁感叹公募基金的ETF竞争要从规模布局的竞争烧向价格战了吗

      对此有接近平安基金的人士对第一财经记者表示平安创业板ETF的低费率的本意并非要引起价格战当前费率并未突破ETF市场的最低价ETF作为工具类产品适当降费?#37096;?#25509;受同时通过适当降费也有利于吸引更多资金入场对ETF市场的长期发展有所帮助

      费率战硝烟再起

      公募基金收费内容多样投?#25910;?#36739;为关心的一般是管理费和托管费跟踪指数的ETF在基金合同生效后还将收取指数许可使用费根据平安创业板ETF的招募说明书基金管理人的管理费托管费以及指数许可使用费?#30452;?#25353;前一日基金资产净值的0.15%0.05%0.03%的年费率计提

      争议在于基金公司收取的管理费和托管费?#36739;?#23545;比市场上现有的9只创业板ETF包括规模居前的易方达创业板ETF华安创业板50ETF广发创业板ETF博时创业板ETF等管理费和托管费?#30452;?#22312;0.5%和0.1%水平?#36739;?#36153;率合计平安创业板ETF的收费水平仅为当前市场水平的三分之一

      把视线放宽到所有股票型ETF平安创业板ETF也处在低费率梯队根据Wind统计在当前146只股票ETF中绝大多数基金的管理费率和托管费率处在0.5%和0.1%的位置

      此前易方达沪深300ETF管理费率为0.2%相当于一般ETE管理费0.5%的四折托管费为0.1%管理费和托管费合计为0.3%另外还有博时上证50ETF的管理费为0.3%/年

      易方达的沪深300ETF就已经是千二的费率另外还有博时上证50ETF是30个BP基点平安创业板ETF可以算作第三个我觉得降低费率是全球趋势下的一?#30452;?#28982;国内的公募基金尤其是指数类产品是从美国学的美国的历史和现状可能就是我们的现状和未来费率下降在美国就体?#20540;?#24456;明显深圳某公募量化投资部副总表示

      早在2018年8月1日富达基金Fidelity宣布于8月3日推出两只管理费为零的新指数追踪共同基金不仅如此富达还宣布将其他核心公募基金的费用平均降低35%并且不会设置任何最低投资额度不收取除管理费以外的费用比如托管申购费等

      国外指数基金的盈利模式一是依靠规模效应二是会收取投顾的费用不只是管理费如果可以帮客户做好财富的管理收的是投顾的费用而目前中国只收申赎费和管理费投研本身并不会直接创造价值该深圳公募指数基金经理进一步表示

      不仅在费率上做文章基金公司在ETF上的大战其实早已从布局完善产品线补齐短板开始

      中大型基金公司都在尽可能地提供布局齐全风格多元的指数产品也就是基金的全垒打全面丰富的指数产品线能够较好地满足投?#25910;?#22810;样性需求和资产配置需求对此华南某老牌公募基金人士也表示

      截至目前几乎所有中大型基金公司都在主流宽基ETF进行了布局尤其是各大基金公司在核?#30446;?#22522;方面几乎?#20381;?#20102;上证50沪深300中证500和创业板四条目前市场最主流的指数

      ?#30340;?#20154;士称在养老金等中长期资金入市FOF产品发行潮等市场大背景下多层次的指数产品也将迎来更大的发展空间

      ETF市场竞争仍然激烈

      2018年至今ETF热度一直不减一开始体现在存量ETF规模的爆发此后越来越多的基金公司通过布局不同种类的ETF进入市场平安基金新发行的创业板ETF之所以引发公募市场的关注或在于从费率方面开辟了ETF竞争的新维?#21462;?/p>

      一家ETF产品份额居前的基金公司从业人士对第一财经记者表示ETF费率的讨论要?#28982;?#21040;ETF为?#20301;?#29190;的根源?#27492;?#32771;首先2018年以来权益市场整体下滑明显黑天鹅踩雷等频频发生这给主动管理基金带来了很大的难度另外在市场跌出估值底的时候ETF是很适合机构投?#25910;?#22312;底部布局的工具最后海外资金随着MSCI进入中国在还没?#22411;?#20840;理解中国市场之前被动投资无疑是海外投?#25910;?#30340;首选

      这三点可以解释2018年的ETF市场为什么如此火爆这也是为什么机构?#36861;?#24320;始发行ETF产品来抢占市场相比主动管理ETF更需要抢占市场规模换句话说抢占规模就是抢占?#28982;?#36825;也是为什么会出现远低于市场平均价的管理费出现该人士进一步分析

      该ETF从业人士也认为当前国内的ETF管理费相比国外成熟市场仍然还有下降的空间如果和海外ETF的管理费比目前我国的ETF相对管理费较高平均0.5%海外的几大ETF巨头的管理费可以低至0.1%以下甚至0收费

      此前招商基金全球量化投资部基金经理苏燕青对第一财经记者表示2019年在所有ETF类别中宽基指数的规模仍有更大可能继续爆发一方面宽基指数ETF的需求更为稳定在市场底部配置宽基的意愿也相对较足另一方面宽基指数多对应的衍生品也更为全面

      ?#34892;?#27714;就有供给有市场就有竞争2019年ETF市场竞争仍然激烈前述ETF从业人士对记者表示考虑到我国目前ETF市场刚发展空间?#36141;?#22823;而?#19968;?#26500;的参与者在增多因此ETF的增长会有所?#26377;?#31649;理费?#37096;?#33021;有下降的趋势这也是争夺市场份额的某种方式

      考虑到中国和海外市场的不同管理费不可能降到像美国等成熟市场如此低的水平如果借鉴成熟市场的发展我国的ETF市场可能会先是群雄争霸最后出现几大巨头市场的局面该人士进一步称

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