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      ETF成本高 中小基金公司想说爱你不容易

      中国基金报记者 应尤佳 李树超

      基础市场震荡加剧资金青睐被动型产品交易型开放式指数基金ETF吸金能力更为突出12月以来流入ETF的资金达到百亿级别头部股票ETF显示出强大的吸金能力受此推动基金公司继续发力布局包括ETF在内的被动型基金四季度以来新成立被动型基金40只其中一半以上为ETF

      然而和以往很多市场霸主一样ETF又成为大型公司的角力场小型基金公司虽有意布局但受制于成本等因素再次成为看客

      被动型基金受?#25918;?/p>

      博时央企结构调整ETF募集252亿元华夏央企结构调整ETF发行158.9亿元工银上证50ETF揽金113.5亿元基础市场震荡加剧基金主攻被动型产品四季度以来又有超过20只ETF成立

      在百亿基金的助攻下博时广发华夏工银瑞信四家基金公司成为今年被动基金发行规模四强Wind数据显示截至12月22日四季度以来新成立被动型基金38只合计募集规模1182亿份占全部新基金募集规模的一半

      除了新发基金还有44只基金上报申请而存量基金申请转型为指数型基金的数量也多达17只指数型基金无疑是当前公募和资金最?#25918;?#30340;基金品类

      基金公司的大力布局动力来自ETF强大的吸金效果数据显示12月以来流入ETF的资金超过百亿元而收获这些资金的都是头部的几只ETF龙头产品上证50ETF规模突破500亿元大关 ETF成本高

      中小公司参与较为谨慎

      ETF大热中小基金公司非常纠结由于ETF规模效应显著维护成本高大公司资源优势明显一些已经布局ETF的公司面临巨大的竞争压力而一些小公司则直接表示暂时不会布局ETF

      一家基金公司ETF负责人向记者介绍现在?#30340;ETF已成一片红海多年来ETF都不算是热门品种财富效应也不显著各家公司普遍将之作为一种常规布局而今年ETF大热动手早的公司?#21152;?#27604;较丰厚的收获不过现在ETF布局与早些年已经完全不同不论?#24378;?#22522;窄基还是聪明?#27492;加?#20844;司在做即使是一些很难赚钱的产品一些公司也已经布局上了

      但是ETF产品成本较高单是日常维护营销就需要很高的支出让很多小公司望而却步沪上一位基金公司市场部人士介绍目前做被动产品的成本主要有三大块一是系统成本指数投资系统大约需要上千万元每年还有上百万的系统维护成本二是人员成本虽然量化投资研究员的待遇比不上主动基金研究员但总监级人员也是与主动基金差不多而建立行业中等水平的业务体系至少再要上千万的投入三是被动型基金上市后会有交易商的成本

      一般一只产品一年的维护支出是千万级别的前述基金公司ETF负责人介绍这还不包括初始投资如果一家公司要从无到有布局ETF产品那么即使是最基础的投资也要几百万到上千万

      一些规模较小的基金公司向记者表示暂时不会布局ETF对新公司来说首要的任务是生存一位新成立基金公司人士向记者表示我们的布局首先考虑传统产品线到以后业务做大了再考虑ETF等产品

      还有基金公司市场部人士表示现在中小公司布局被动产品难度在增加大公司除了布局宽基指数在主题指数行业指数策略指数Smart Beta等领域?#21152;型?#20837;小公司几乎没有空间

      ?#26412;?#19968;位中型公募总经理分析被动产品成本上需要大的投入当前股市低迷基金发行成立难度比较大而且中小公司被动型基金规模偏小行业两极分化?#29616;أ?#36319;进策略很难做大规模反而可能会导致基金清盘 我们在讨论做被动还是主动的问题上也很纠结如果指数产品发行三五千万规模复制指数不很成功容易发生偏离在投资管理上很难把产品做好我们要是剑走偏锋去做医药军工等细分主题领域避开竞争最激烈的宽基指数还有可能做好

      ?#26412;?#19968;家大型公募指数基金经理也坦言对于新布局被动产品的公司而言除了初期的投入产品设计指数公司?#20302;?#22522;金经理?#22836;?#25511;人员的磨合产品的实时申购防止大额赎回造成指数偏离度等都是系统性的工程大型公募在这些领域有多年的积累和沉淀整体在管理能力上更有竞争力中小公司其实很难在短期内赶上

      该指数基金经理介绍从国外的经验来看美国最大的三家被动基金公司市场?#21152;新式?#36817;七成头部效应非常明显后发产品很难进入竞争如果中小公司走差异化竞争路线有可能做到一定程度但市场上最大规模基金还是以宽基为主如果中小公司无法培育出在宽基指数上的竞争力在细分领域市场生存空间仍然有限未来要做到行业龙头仍然有较大的难度

      中型公司做ETF也不易

      ?#23548;?#19978;一些已有成熟ETF产品的基金公司也感到ETF越来越难做一家?#26174;?#24067;局ETF产品线的基金公司数年前在ETF产品线上进行了特色规划推出热门行业指数ETF并布局了部分债券ETF但在今年的ETF热潮中宽基产品受宠行业ETF吸金乏力债券ETF也仅火了一阵他们公司现在既要继续布局宽基ETF又要再推出一些行业ETF如果还?#23567;?#20313;力还要接着布局债券ETF

      更重要的是就算是拥有了爆款级别的产品竞争压力也仍然存在ETF是强者恒强的产品类型ETF需要成交量流动性等多方面基本要素支撑一旦市场认可某个ETF成为市场成交量最大流动性最好的产品一般而言市场格局是?#22799;?#25913;变的但是现在看来这也只是较难改变的情况而已场内一只长期?#23395;?#22836;部位置的ETF就出?#33267;?#36825;样的困扰过去数年间该产品一直稳居同类产品规模第一的位置但?#30340;?#22823;型公司也?#22411;?#26679;的ETF两者的竞争格局开始出现微妙的变化这家大公司通过多种方式?#20013;?#25193;大产品的规模不断缩小与该龙头产品在规模和流动性等方面的差距近期这家大公司产品的增速甚至超过了此前的龙头产品未来谁是龙头平添了一丝不确定性现在ETF领域内的竞争压力很大有基金公司相关负责人直言我们希望别再有新公司进来了现在的竞争已经够激烈的了

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