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      2018医药基金先涨后跌 疫苗黑天鹅成盈亏转折点

      每经记者 聂虹    每经编辑 叶峰    

      一波三折是2018年医药基金的真实写照从年内最高创下近40%的收益到几乎收负行情转换之快令人唏嘘

      上半年医药和健康成为基金业绩的保障截至7月15日表现最好的医药基金拿下了37%的优秀业绩这一主题前1/3的基金都获得了20%以上的收益然而进入下半段顺风顺水的医药板块却在7月遭遇疫苗黑天鹅事件半道折戟略有起色时又受12月4+7带量采购同仁堂过期蜂蜜等影响7个交易日内医药基金平均下跌超10%

      描述今年的医药投资华南地区一位医药基金经理邱藏化名表示今年医药行情有意外之喜有飞来横祸还有超出预期的发展另一医药行业基金经理刘佳化名则用了两个词黑天鹅和过山车冷静回望一年医药基金兜兜转转似乎又重新回到了原点

      意外之喜上半年业绩超预期

      2018年A股迎来开门红第一个月沪指上涨5.25%上证50上涨8.96%沪深300医药上涨1.69%虽然医药也略有上涨但表现尚不明显市场上表现?#20154;?#22909;的板块比比皆是

      年初的时候上证50涨幅比医药板块高很多那个时候还是?#34892;?#28966;躁刘佳表示直到春节前后市场有一个风格切换从大盘蓝筹切换为医药和高新科技一类的成长股医药基金开启了逆势上涨Wind数据显示截至6月30日在沪指大跌近14%的情况下医药基金上半年平均赚得5%以上的收益表现最好的一只在7个多月的时间里赚得了近40%的收益

      对于医药的上涨多位基金经理表示年初时就有预见有基金经理表示医药是一个防御性比较?#24247;?#26495;块受宏观经济影响较低, 年初时市场就预期医药板块到2018年底能够实现较高水平的增长虽然现在板块表现不佳但从前三季?#20161;?#25454;来看今年实现15%以上业绩增长是一个大概率事件

      虽然上涨在预?#29616;?#20013;但在刘佳看来能够上涨这么多却是个意外之喜由于一季度有特殊流感疫情和产品提价带来的影响一季度医药板块有30%左?#19994;?#25910;入增长32%左?#19994;?#21033;润增长,整个增速?#23545;?#36229;过大?#20197;?#26399;上半年没有什么调整就一路上涨那个时候医药板块投?#25910;?#26159;很开心的

      无辜躺枪黑天鹅引发大跌

      医药基金经理和持有人的好心情却没能?#20013;?#22810;久7月中旬疫苗事件爆发医药板块急速大跌Wind数据显示7月中旬至8月底一个半月的时间里多只医药基金下跌超过15%

      这是一个黑天鹅事件没人能预料?#20581;?#21016;佳表示遭遇黑天鹅板块大跌或多或少有点失落一个公司的行为导致整个板块大跌当时觉得一些好公司很无辜但他也指出疫苗事件仅仅是一个导火索板块下跌还有投资人落袋为安的因素到7月中旬?#20445;?#21307;药板块收益在20%以上做得好的甚至有30%的收益而年初大?#20197;?#26399;是15%左右获得的回报已经超过了本身的预期基于业绩的钱已经赚到了并?#19968;?#36186;到估值提升的钱大盘的?#20302;?#24615;下跌已经发生了医药板块独善其身的可能性比较小因此在疫苗事件发生后整个板块出?#33267;?#24613;转下调

      面对下跌邱藏表示当时已经赚了超出预期的回报疫苗事件引发了板块下跌大盘整体的局势并不好不确定因素比较多所以当时?#24050;?#25321;了获利了结而作为股票型基金经理刘佳要保证至少八成的仓位他的应对?#21069;?#29616;有的仓位集中到长期来?#20174;?#20215;值有优?#39057;?#40857;头公司中去用时间换取空间以期明年也能录得一个不错的收益同时把一些非龙头且受政策影响比较大的个股做获利了结疫苗事件是一个黑天鹅事件叠加投?#25910;?#33719;利了结的心理因素下跌的原因很明晰不是行业格局和发展的影响所以当时还是不那么悲观

      回归冷静重新?#23395;?#21307;药板块

      随着黑天鹅事件的淡出医药基金渐渐?#25351;?#20803;气但12月6日出台的4+7带量采购政策再一次打击了其增长势头Wind数据显示在政策出台后7个交易日内医药基金平均下跌超10%部分医药分级甚至跌逾30%

      国家医保资金的压力整体上控费逐年降价就成为一个长期的压力因素以前是多个部门多头管理所以药品价格是每年缓慢下降而新的医保局成立后有所变化刘佳表示年初要成立新的医保局的传闻出现?#20445;?#24066;场就已经预见到了处方药的降价是个大概率事件基于这一点大部分基金经理在投资时作出了调整对4+7带量采购这个政策事件一些医药研究员和我们这些有医药研究背景的基金经理都有比较充分的预期其实很多医药基金定期报告里的前十大重仓股和年初相?#28982;?#26159;有比较大的变化可以看出很多人都规避了处方药仿制药相关的个股

      邱藏认为医药基金最近的大跌其实不只是由于4+7这个政策还有其他一些?#22909;?#20107;件影响但回归到这个政策本身虽然有预期但其程?#28982;?#26159;远超市场的预判今年年中的时候就有预期当时市场就跌了一下但大?#20197;?#26399;在30%到50%区间但现在却有企业报了80%甚至90%的跌幅没想到会有这么多他表示政策是一个长期的事情但是也会不断修正这是医院病人药企医保局支付四方寻求平衡的过程在接下来的投资中他表示会选择一些医药器械医药服务类个股远离部分相关药企

      而刘佳则表示市场比较?#21482;?#30340;时候是重新?#23395;?#21307;药板块的一个良机很多个股从高位下来已经跌了40%左右对比其他行业明年业绩不确定性很大的情况下医药板块较为确定的业绩就成为一个稀缺的因素了现在相当于回归原点回顾今年以来发生的事件和出台的政策这时候更重要的是为明年?#23395;?/p>

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