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      股债跷跷板效应再现 基金判断债市牛转熊尚早

      陆海晴  编辑 吴晓婧

      近期股市快速上涨?#29616;?#25351;数站上3200点债市则出现快速回调股债跷跷板效应再现

      债券市场是否就此牛转熊?#20445;?#25104;为投资者关注的焦点不过基金投研人士判断债券市场牛转熊为时尚早未来债市大概?#26102;?#25345;震荡格局

      债市现剧?#19994;?#25972;

      东方财富Choice数据显示今年4月以来长端利率债收益率频创年内新高截至4月9日10年期国债收益率和10年期国开债收益率均达到年内最高水平较3月最后一个交易日分别上涨20BP11BP

      平安基金表示3月PMI快速反弹引发市场的高度关注是债券市场此次调整的导火索PMI数据反弹主要源于春节因素的影响消退由于PMI是环比指标每年春节过后的月份几乎都出现回升

      国泰君安固收团队认为4月的第一周债市经历剧烈下跌但这种下跌不可持续投资者不必过度担忧经过大跌后债市将会维持一段时间低迷考虑到市场对于经济乐观预期仍有继续自我强化的可能不排除长端利率进一步上行但空间已经不大

      展望后市多位基金经理认为债市仍将保持震荡格局

      从政策面来看货币政策未来的着力点在于疏通货币政策传导机制而减税降费等积极财政政策对经济的托底作用将在未来几个月有所显现此外猪价上涨带来通胀预期明显回升债市短端和长端均缺乏下行动力诺德基金进一步分析道全球货币宽松的环境将支持中国利率继续维持低位因?#23435;?#26469;债市仍将保持震荡格局

      前海联合基金固收团队认为短期债券市场受制于风险偏好提升市场波动将会加剧短端收益?#24066;?#26377;降准降息推动方能继续下行长端资产的收益率经过3月份的调整后吸引力较前期上升资本市场风险偏好的迁?#24179;?#25104;为未来债券收益?#26159;?#32447;快速下行的掣肘和压力

      信用债将成为主战场

      谈及二季度债券市场的投资策略平安基金表示利率债依然有机会但波动会加剧会更加灵活操作注重风险控制关注其中的交易性机会未来将充分使用国债期货对冲利率风险

      对于信用债市场平安基金强调信用债将成为未来主战场宽货币宽信用政策意?#27982;?#26174;我们会挖掘信用风险可控套息空间大的信用债?#20998;?#32780;资质不佳的企业融资能力弱信用风险持续暴露我们仍将严格回避

      招商基金固定收益投资部副总监马龙同样更为?#26149;?#20449;用债在他看来受宽信用政策的推动之前对一些信用主体的悲观预期也有所修复过去几年宏观杠杆率有所提升但主要集中在地方政府和?#29992;?#37096;?#29275;?#37096;分行业产能有所去化企业杠杆率反而有所?#38470;担?#21487;以更多关注产业类信用债的投资机会

      诺安鑫享定期开放基金经理郭晓晖表示经济需求端呈现分化生产端出现季节性反弹但新旧动能的转换及宽信用和减税政策效果显现尚需时日海外宽松周期重启国内货币格局等对市场仍有支?#29275;?#26410;来信用?#20998;?#23558;采取套息策略积极参与转债市场对利率债以波动操作为主

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